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「在家兼职」中国百强企业分析:金融最赚钱 房地产行业最会赚钱

导读:我国当前的市场经济是一个以资本为导向的市场经济,没有实体产业的支撑,没有高新技术领域的领航发展,金融领域也将失去支撑其发展的服务对象。

从近日财富网公布的中国企业500强名单查证,百强企业的资产合计204.65万亿元。我国2018年GDP为90.03万亿元,百强企业资产约等于我国一年创造财富的2.3倍。

根据有关部门公布的数据,2018年税务部门税收收入(已扣减出口退税)为13.80万亿元。百强中的21户金融企业,资产合计168.36万亿元,远大于我国一年的税收收入,是全国税收收入的10倍还多。

从户均资产规模看,实力较强,资产超过1万亿元的行业包括:金融8.02万亿元、房地产1.10万亿元。从个体实际数据看,资产大于全国税收收入的企业是,中国工商银行(5.680, 0.02, 0.35%)资产为27.70万亿元、中国建设银行(7.390, 0.10, 1.37%)为23.22万亿元、中国农业银行(3.590, 0.00, 0.00%)为22.61万亿元、中国银行(3.700, 0.01, 0.27%)为21.27万亿元。

其实这些资产并非全部归企业所有,是企业在经营过程中通过系列运作临时占用的资产。由此,就产生了资产运作的概念,即企业通过灵活运筹自有资产,以吸取更多外界资产并借此获取更大经济利益的能力。反映企业资产运作能力最简单常用的3个指标是权益乘数、净资产收入率、净资产利润率。

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企业资产运作能力的三大指标

权益乘数(EquityMultiplierEM)是企业资产总额与企业净资产的比值,反映了企业财务杠杆的大小,说明企业自有资产吸取外界资产的能力。百强企业整体的权益乘数8.75,即企业自有资产1元的净值可以带动8.75元资产为企业生产经营运作。权益乘数较高的行业有:金融12.83、房地产10.01、基建和建筑6.11、计算机及相关产品6.02。

从具体企业看,权益乘数相对较高企业是:中国邮政储蓄银行20.06、绿地控股(7.300, 0.00, 0.00%)集团14.79、兴业银行(18.770, 0.26, 1.40%)股份有限公司14.40、中国民生银行(6.020, 0.04, 0.67%)14.27、中国恒大集团14.14。这几家企业无疑就是百强企业中财务杠杆最强的。

净资产收入率,是反映自有资产运作效果的最直接指标,其计算关系是企业营业收入与企业净资产的比率。

百强企业给出的数据显示,百强企业整体的净资产收入率为133.74%,即企业投入自有资产1元净值可以带来1.34元的收入。在这一比率的基础上,如果再扣除上述财务杠杆的资金成本,很难说还有多少盈利。所以,在解读百强企业信息中,不能只看到营业收入规模的绝对强,还要看净资产收入率谁更强。

分行业看,企业净资产收入率相对较高的行业是:批发零售622.66%,医药、生物制品、医疗保健570.57%,专业连锁销售495.72%,基建和建筑392.58%,计算机及相关产品318.17%。这些行业就是利用资产高速周转频率,以很少的自有资金带来了成倍的收入。

最后要看企业净资产回报率,即净资产利润率,其计算关系是以企业净资产去除企业利润总额。测算结果反映,百强企业整体的净资产利润率平均值为11.84%,跑赢了社会活期存贷款平均利率的好几倍。

而百强企业中大于这一平均值的行业,分别是电器22.46%、房地产21.97%、互联网服务18.31%、建材17.08%、汽车及零配件13.93%、专业连锁销售12.48%、金融和综合贸易,并列为11.92%。

资产运作中的风险

权益乘数,作为财务杠杆,一方面反映企业资产的运作能力,但另一方面权益乘数过大也意味着企业风险。一旦企业资金链条断了,企业破产,权益乘数越高,债权人的损失也就越大,因为根据有限责任公司的运作规则,破产清算只以公司净资产为限。所以,当权益倍数大于2时,破产企业对债务多出的部分是无法赔偿的。

那为什么企业权益乘数依然很高,经常会有大于2的情况呢?前提一定要有好的现金流和盈利能力的支撑。所以,判断企业的风险,不仅看权益乘数单一指标,同时应观察企业的盈利能力和偿债能力。盈利能力和偿债能力较好,与企业负债相匹配,则可以有效地抵御债务风险。如果用企业债务去除利润,以债务利润率来反映债务和风险的关系,即这一比率的数值越高,风险越小,抵御风险的能力越强。

单从资产运作的角度,分行业看,抵御风险能力较强的行业有:互联网服务15.78%、通信和通信设备11.64%、建材10.39%、电器10.07%、煤炭9.61%。

结合企业权益乘数、净资产收入率和净资产利润率三项指标,综合评价企业的资产运作能力,前5名依次为房地产,综合贸易,基建和建筑,专业连锁销售,医药、生物制品和医疗保健。

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